Alleima (OTC: SAMHF) nyaéta parusahaan kawilang anyar sakumaha ieu dipintal kaluar ti Sandvik (OTCPK: SDVKF) (OTCPK: SDVKY) dina satengah kadua 2022. Separation of Alleima ti Sandvik bakal ngaktifkeun kahiji pikeun ngawujudkeun pausahaan- ambisi pertumbuhan strategis husus sarta henteu ngan jadi division tina grup Sandvik gedé.
Alleima mangrupikeun produsén stainless steel canggih, alloy khusus sareng sistem pemanasan.Bari pasar stainless steel sakabéh ngahasilkeun 50 juta ton per taun, nu disebut "maju" séktor stainless steel ngan 2-4 juta ton per taun, dimana Alleima aktip.
Pasar pikeun alloy husus misah ti pasar stainless steel kualitas luhur sabab pasar ieu ogé ngawengku alloy kayaning titanium, zirconium jeung nikel.Alleima museurkeun kana pasar ceruk oven industri.Ieu ngandung harti yén Alleima museurkeun kana produksi pipa seamless sarta pipa stainless steel, nu mangrupakeun bagean pasar pisan husus (Contona, exchanger panas, umbilicals minyak jeung gas atawa malah steels husus pikeun knives dapur).
Saham Alleima didaptarkeun di Bursa Saham Stockholm handapeun simbol ticker ALLEI.Aya ayeuna ngan dina 251 juta biasa beredar, hasilna dimodalan pasar ayeuna SEK 10 milyar.Dina Nilai tukeur ayeuna 10,7 SEK ka 1 USD, dimodalan pasar ayeuna kira 935 juta USD (Kuring baris ngagunakeun SEK salaku mata uang dasar dina artikel ieu).Rata-rata volume dagang poéan di Stockholm kira-kira 1,2 juta saham per poé, méré nilai tunai kira-kira $5 juta.
Nalika Alleima tiasa naékkeun harga, margin kauntunganna tetep rendah.Dina kuartal katilu, perusahaan ngalaporkeun pendapatan kirang langkung SEK 4,3 milyar, sareng sanaos sakitar sapertilu dibandingkeun kuartal katilu taun ka tukang, biaya barang dijual ningkat langkung ti 50%, anu nyababkeun a panurunan dina kauntungan sakabéh.
Hanjakal, expenses séjén ogé ngaronjat, hasilna leungitna operasi SEK 26 juta.Nyandak kana akun signifikan item non-ngulang (kaasup biaya spin-off pakait sareng de facto spin-off Alleima ti Sandvik), EBIT Dasar sarta Disaluyukeun éta SEK 195 juta, nurutkeun Alleima.Ieu saleresna mangrupikeun hasil anu saé dibandingkeun sareng kuartal katilu taun ka tukang, anu kalebet barang-barang hiji-off SEK 172 juta, hartosna yén EBIT dina kuartal katilu 2021 ngan ukur SEK 123 juta.Ieu negeskeun paningkatan ampir 50% dina EBIT dina kuartal katilu 2022 dina dasar anu disaluyukeun.
Ieu ogé ngandung harti yén urang kedah nyandak karugian bersih tina SEK 154m kalayan sakedik uyah salaku hasil poténsial tiasa rusak atanapi caket kana éta.Ieu normal, sabab aya pangaruh musiman di dieu: tradisional, usum panas di Alleim nu weakest, saprak éta usum panas di belahan kalér.
Ieu ogé mangaruhan évolusi modal kerja sakumaha Alleima tradisional ngawangun tingkat inventory dina satengah munggaran taun lajeng monetizes aset maranéhanana dina satengah kadua.
Éta pisan sababna naha urang teu bisa ngan extrapolate hasil quarterly, atawa malah 9M 2022 hasil, keur ngitung kinerja pikeun sataun pinuh.
Kitu cenah, Pernyataan Aliran Kas 9M 2022 nyayogikeun wawasan anu pikaresepeun ngeunaan kumaha perusahaan beroperasi dina dasar dasar.Bagan di handap ieu nunjukkeun pernyataan aliran kas sareng anjeun tiasa ningali yén aliran kas anu dilaporkeun tina operasi négatip dina SEK 419 juta.Anjeun oge ningali akumulasi ibukota digawé ampir SEK 2,1 milyar, nu hartina aliran tunai operasi disaluyukeun nyaeta sabudeureun SEK 1,67 milyar sarta ngan leuwih SEK 1,6 milyar sanggeus deducting pangmayaran rental.
Investasi ibukota taunan (pangropéa + pertumbuhan) diperkirakeun dina 600 juta SEK, nu hartina investasi ibukota dinormalisasi pikeun tilu suku kahiji kedah 450 juta SEK, rada leuwih ti 348 juta SEK sabenerna spent ku pausahaan.Dumasar kana hasil ieu, aliran kas bébas dinormalisasi pikeun salapan bulan mimiti taun sakitar SEK 1,15 milyar.
Kuartal kaopat masih bisa jadi saeutik tricky sakumaha Alleima ekspektasi SEK 150m boga dampak negatif kana hasil kuartal kaopat alatan ongkos bursa, tingkat inventory sarta harga logam.Sanajan kitu, biasana aya aliran cukup kuat pesenan jeung margins luhur alatan usum di belahan kalér.Jigana urang kedah ngantosan dugi ka 2023 (panginten bahkan akhir taun 2023) pikeun ningali kumaha perusahaan nanganan angin samentawis ayeuna.
Ieu lain hartosna yén Alleima dina kaayaan goréng.Sanajan headwinds samentara, abdi nyangka Alleima bakal nguntungkeun dina kuartal kaopat kalawan panghasilan net SEK 1,1-1,2 milyar, rada luhur dina taun finansial ayeuna.Panghasilan bersih tina SEK 1,15 milyar ngagambarkeun earnings per dibagikeun sabudeureun SEK 4,6, suggesting yén biasa nu dagang di sabudeureun 8,5 kali earnings.
Salah sahiji elemen anu paling kuring ngahargaan nyaéta kasaimbangan Alleima anu kuat pisan.Sandvik acted adil dina kaputusan -na pikeun spin off Alleima, jeung neraca of SEK 1,1 milyar dina tunai jeung SEK 1,5 milyar dina hutang ayeuna jeung jangka panjang dina ahir kuartal katilu.Ieu ngandung harti hutang net ngan sabudeureun SEK 400 juta, tapi Alleima ogé ngawengku rental jeung Liabilities mancén dina presentasi na pausahaan.Jumlah hutang bersih diperkirakeun SEK 325 juta, numutkeun perusahaan.Abdi ngantosan laporan taunan lengkep pikeun delve kana "resmi" hutang bersih, sarta kuring ogé hoyong ningali kumaha parobahan suku bunga bisa mangaruhan deficit mancén.
Dina sagala hal, posisi finansial net Allima urang (kaasup Liabilities mancén) kamungkinan pikeun nembongkeun posisi kas bersih positif (sanajan ieu tetep tunduk kana parobahan modal kerja).Ngajalankeun perusahaan tanpa hutang ogé bakal mastikeun kawijakan dividen Alleima pikeun ngadistribusikaeun 50% tina kauntungan biasa.Upami perkiraan kuring pikeun FY 2023 leres, kami ngarepkeun pamayaran dividen SEK 2.2-2.3 per saham, hasilna ngahasilkeun dividen 5.5-6%.Laju pajeg standar pikeun dividen pikeun non-warga Swedia nyaéta 30%.
Sanaos peryogi sababaraha waktos kanggo Alleima leres-leres nunjukkeun ka pasar aliran kas gratis anu tiasa dibangkitkeun, sahamna sigana rélatif pikaresepeun.Anggap posisi tunai net SEK 500 juta dina ahir taun hareup sarta EBITDA dinormalisasi tur disaluyukeun SEK 2,3 milyar, pausahaan ieu dagang di hiji EBITDA nu kirang ti 4 kali EBITDA na.Hasil aliran tunai bébas bisa ngaleuwihan SEK 1 milyar ku 2023, nu kudu muka jalan pikeun dividends pikaresepeun tur strengthening salajengna neraca.
Kuring ayeuna teu boga posisi di Alleima, tapi Jigana aya kaunggulan spinning kaluar Sandvik salaku hiji parusahaan bebas.
Catetan Editor: Artikel ieu ngabahas hiji atawa leuwih sekuritas nu teu traded dina séntral utama AS.Waspada kana résiko anu aya hubunganana sareng promosi ieu.
Mertimbangkeun gabung Éropa Gagasan Leutik-Cap pikeun aksés ekslusif kana panalungtikan actionable on pikaresepeun Éropa-fokus kasempetan investasi tur nganggo fitur obrolan live ngabahas gagasan jeung jalma kawas-dipikiran!
Panyingkepan: Abdi / kami henteu gaduh saham, pilihan atanapi posisi turunan anu sami dina salah sahiji perusahaan di luhur sareng kami henteu ngarencanakeun nyandak posisi sapertos kitu dina 72 jam ka hareup.Tulisan ieu ditulis ku kuring sareng nyatakeun pendapat kuring sorangan.Kuring henteu nampi santunan naon waé (iwal milarian Alfa).Kuring teu boga hubungan bisnis jeung salah sahiji pausahaan didaptarkeun dina artikel ieu.
waktos pos: Jan-09-2023